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　　例如美国的《CLARITY 法案》等，若能落实——即由商品期货交易委员会（CFTC）监管数字商品，证券交易委员会（SEC）监管数字证券——将能显著降低专注于数字资产的公司和机构的合规不确定性。该法案为数字资产的生命周期提供了合规路线图，通过标准化的“成熟度测试”，允许代币在去中心化后从 SEC 移交给 CFTC 监管。该法案对经纪交易商实行双重注册制度，减少了历史上数字资产公司离岸运营的法律“真空”情况。

　　现货比特币 ETF 的规模化扩张重塑了市场的供需格局。如下图所示，到 2025 年，美国比特币现货 ETF 和 DATs 吸收的比特币数量是新挖比特币和重新流入市场的休眠比特币之和（活跃供应增长）的 1.2 倍。到 2025 年底，ETF 和 DATs 持有的比特币总量超过流通总量的 12%。尽管比特币的需求增长超过了供应增长，但其价格却下跌了，这似乎是受外部因素影响：10 月 10 日由软件故障引发的大规模清算事件、对比特币四年周期拐点的担忧，以及围绕量子计算威胁比特币加密技术的负面情绪。

　　企业对比特币的采纳已不再局限于少数早期采用者。标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数已纳入 Coinbase 和 Block 等公司的股票，将比特币相关敞口引入主流投资组合。此前名为 MicroStrategy 的公司作为 DAT 实体，已建立了庞大的比特币头寸，占总供应量的 3.5%。此外，比特币 DAT 公司目前持有超 110 万枚 BTC，占供应量的 5.7%（截至 2026 年 1 月底价值约 899 亿美元）。在很大程度上，这些企业储备属于长期持有者，而非短期投机者。

　　据 Glassnode 数据，假设一位“运气最差”的比特币投资者，从 2020 年到 2025 年，每年都在最高价位投资 1000 美元，他的投资额约为 6000 美元，到 2025 年 12 月 31 日将增值至约 9660 美元，到 2026 年 1 月 31 日将增值至约 8680 美元，收益率分别约为 61% 和 45%（如下图所示）。即使考虑到 2 月初的回调，到 2 月 8 日，这笔投资也将达到 7760 美元，收益率约为 29%。